近日，酒鬼酒发布的2025年中报自满，上半年交易收入为5.61亿元，同比着落了43.54%；包摄于上市公司股东的净利润为895.5万元kaiyun.com-开云官网登录入口(中国)官方网站，同比大幅着落92.6%。其中，企业第二季度的阐扬尤为疲软，营收同比着落56.57%，单季度净利润更是弃世-2275.83万元。

财报中，酒鬼酒将功绩着落的原因指向白酒行业的深度休养，并示意白酒行业举座承压以及马太效应加重的布景下，中小企业多量濒临纷乱操办压力，经销商回款趋于严慎，对功绩酿成彰着冲击。同期，企业也指出，本人正处于计策转型期，存在新旧动能转机周期较长的风险。

行业顶风与里面转型的重重重压之下，这家以馥郁香型白酒为中枢业务的企业，正站在功绩解围与计策抉择的十字街头。

销售压力太大酒鬼酒住手接单？公司：整顿阛阓标准，为四季度和来岁打基础

01功绩全线承压，困局下挑战加重

从往期财报数据来看，酒鬼酒持续了自2023年运行的断崖式下滑，举座操办阐扬握续承压。

2023年、2024年公司终了交易收入鉴识为28.3 亿元、14.23亿元，同比着落30.14%、49.7%；同期终了包摄于上市公司股东的净利润鉴识为5.48 亿元、0.12亿元，同比着落47.77%、97.72%。这一畅达大幅下滑不仅反馈出企业举座增长动能的缺失，更揭示出其在家具、渠谈、操办等多个层面所濒临的系统性挑战。

进一步细看其半年度财报，不错更了了地发现，酒鬼酒的“下滑”内容上是全面性的。

家具线方面，酒鬼酒旗下的系列家具收入均出现下滑。定位高端的内参系列家具的收入为1.10亿元，同比下滑35.81%；公司中枢家具酒鬼系列家具收入为2.90亿元，同比下滑51.01%；其他家具收入1.26亿元，同比下滑28.84%。全线家具的收入萎缩，尤其主力价钱带家具的显贵失速，意味着公司在家具结构层面正处于深度休养期。

家具端的全面疲软又班师影响了渠谈信心与经销商体系的清醒性，经销商数目从岁首的1336家减少至805家，净减少531家，降幅约39%。这一下滑持续了此前渠谈削弱的趋势——2024年内经销商数目已从1774家减少至1336家，净流失438家。

预收成款算作反馈经销商拿货意愿的关键见解也出现彰着下滑，期末余额为1.35亿元，较期初大幅减少44.9%，这些反馈出经销商对品牌确凿失去信心。

究其原因，酒鬼酒过往的功绩增长，在一定进度上依赖于向经销商压货的样式。这种作念法在行业景气阶段尚可暂时保管增长抖擞，但跟着阛阓环境换取，渠谈库存积压的问题充分显现，反而加重了功绩反噬与价钱体系的荡漾。

盈利能力的握续走低也从侧面印证了企业正在深陷窘境。其净利率由2024年上半年的12.17%大幅下滑至1.60%，已畅达4年同期下滑，毛利率也从73.35%降至68.58%，净财富收益率畅达3年同期下滑至0.23，盈利能力显贵承压。

除此除外，酒鬼酒在操办隆重性方面亦濒临严峻挑战。企业濒临存货盘活后果显贵恶化的挑战，存货盘活天数达到1821.86天，较2024年上半年增长734.9%，标明公管库存积压严重。而操办活动产生的现款流净额为-2.34亿元，畅达两年同期为负，自满出公司操办活动的现款回流能力不及。

有业内行家示意，“酒鬼酒功绩仍然是受行业、经济等影响，导致酒鬼、内参等次高端及高端白酒下滑严重。另外，前期酒鬼屡次换帅，重叠渠谈库存高企，也意味着酒鬼需要控量稳市及减量稳价。”

02联名热流量褪去，解围仍存多重结巴

面对行业休养与阛阓竞争的双重挑战，酒鬼酒积极推动多项策略以玩忽刻下窘境。二季度，酒鬼酒激动营销样式转型，加大消耗者扫码及宴席等消耗端促销力度，强化终局动销，使得终局动销量握续高于经销商进货量，社会库存不断裁减；同期通过理顺家具价值链，“红坛”“透明装”等主要家具价钱稳中有升。

但由于阛阓预期仍偏严慎，经销端回款与内容终局动销不同步，且销售用度与终局动销掂量精致，导致销售用度率高涨，加之新品上市扩充需要用度搭救，最终使得企业净利润同比降幅进一步扩大。

就在功绩握续下滑的同期，酒鬼酒仍推出1.95亿元的现款分成决策，金额达当期归母净利润的15倍以上。这种反常的财务操作当然激励阛阓诸多疑问：在操办景况握续下行的情况下，公司为何仍坚握高额分成？分成资金的开始是否可握续？这是否会影响企业未来的操办发展和计策布局？

值得热心的是，本年7月份，酒鬼酒与胖东来联名推出了一款52度的馥郁香型白酒“酒鬼酒·开脱爱”，订价为200元/瓶，该款家具依然发售就被抢购一空。在二手平台上，该款家具已经被炒到了一瓶245元。

客不雅来说，这一配合如着实短期内提振了酒鬼酒的公众热心度改善了部分现款流景况，后续也有望为公司功绩复苏注入了念念象空间。

但从计策层面看，酒鬼酒与胖东来这类联名更像一次局部营销告捷，渠谈也局限在河南部分地区，更不是公司功绩弥远向好的决定性身分。因此，该联名单品能否信得过成为企业功绩反弹的转机点，照旧个未知数。

当今来看，酒鬼酒若但愿重回可握续增长轨谈，仍需系统性地玩忽渠谈结构、家具价钱体系和品牌定位等深档次问题。

预测下半年，酒鬼酒制定了多维度的改善计较：一是握续通过宴席和消耗者扫码等活动强化消耗者购买意愿，加快终局动销；二是在湖南阛阓及省外重心阛阓深切“扫雷行动”，聚焦打透，增多销售渠谈网点数目；三是积极开采新渠谈，通过与著名商超配合、彭胀央企业务、设置新家具等强化业务增量；四是强化降本增效，在保证业务操办需要的前提下终结本钱用度，晋升效益。

在业内东谈主士看来，酒鬼酒刻下所濒临的挑战既来自于白酒行业举座休养的外部环境，也源于其本人在家具结构、渠谈体系和品牌溢价能力方面的内在短板。未来kaiyun.com-开云官网登录入口(中国)官方网站，企业能否通过家具翻新与渠谈优化终了信得过意旨上的功绩回暖，将班师决定其在休养周期中的生涯质地与发展后劲。在热烈的阛阓竞争中，酒鬼酒能否走出一条适应本人内容的解围之路，仍需握续不雅察。